上周，印尼最大的互联网公司GoTo宣布CEO Andre Soelistyo辞职，并由私募机构Northstar的管理合伙人Patrick Walujo接任。

(资料图)

Andre Soelistyo在2015年加入GoTo，并在2019年创始人Nadiem Makarim离开公司加入佐科总统第二任期内阁担任教育部长时，和联合创始人Kevin Aluwi一起成为联席CEO。去年6月Aluwi离职转任监事之后Andre就单独担任CEO，直到今年。

消息传出后，GoTo的股票上涨了大约6%，回到了上周一的水平。

几点想法：

1. GoTo的情况确实有些不妙：

a. 打车业务在印尼其实很小；

b. 外卖业务市占率在印尼落后Grab而且疫情之后整个印尼的外卖市场是萎缩的；

c. 电商业务根据墨腾本周即将发布的《东南亚电商报告》，整体在印尼和Shopee的GMV体量差不多大，但是变现率只有不到Shopee的1/3；

d. 金融业务板块中，最赚钱的消费金融基本没做起来——而Shopee金融业务自己的loan book已经到了20多亿美金；

e. 而且最重要的是，市场份额不占优势的情况下，GoTo现金储备比竞争对手少很多。根据墨腾的估算，按照今年3月底的净现金储备和第一季的现金消耗，Grab能在不融资的情况下坚持18个季度，而GoTo只有11个季度，冬海则已经盈利。

2. 管理层在过去一年做了一些控制成本和提高营收的措施：

a. 两轮公开的裁员，一共裁了1800多人，虽然墨腾从几方面了解的实际数字比这个要多；

b. 一系列的增加营收的方式，比如开始向消费者收平台费，推出“花呗”类消金业务，以及优化平台提成；

c. 向投资人信心喊话，比如今年2月不是在财报季宣布将会在今年第四季提前实现EDBITDA层面的盈利；

3. 不过，很多投资人显然对GoTo实现盈利的决心和动作并不太满意：

a. 虽然GoTo在印尼市场交易，股价在2022年4月以来还是下跌了2/3；去美国二次上市更是遥遥无期；

b. 去年底，管理层曾经试图说服投资人解禁后统一行动，不要抛售，但是不成功——一度每天都跌停；

c. GoTo面临的压力在Shopee和依附在Shopee上的金融业务SeaMoney连续两个季度实现盈利之后应该是更大的——毕竟Shopee去年激进的降本增效在投资人眼里是看到效果的；

4. 接下来GoTo应该怎么走呢？

a. 我们之前就说过，Gojek的打车业务应该和Grab而不是Tokopedia合并。虽然当时已经有消息称Gojek在和Tokopedia谈了，我们还是认为应该回去和Grab继续谈——最后双方没有能谈拢合并之后的比例，挺可惜的；

b. 打车方面，印尼的业务我们不知道应该怎么办，鸡肋的越南的业务应该砍掉，而新加坡的业务倒是在目前情况下有可能实现盈利；

c. 同理，外卖业务整体在印尼的增长短期内是有限的——所以强力的降本增效和着重相对高端的市场可能是最优解；

d. 电商业务和消费金融业务其实都是有希望赚钱的——即使在现在这个体量上实现盈亏平衡也不是不可能。然而缺乏相关人才来实现可能是一个致命的问题；

e. Walujo作为早期投资人，应该是很熟悉GoTo的。而且作为空降的管理层他应该能做一些之前管理团队不太愿意做的决定。然而，我们不认为Walujo会在这个位置长期待下去，毕竟Northstar还有一个25亿美金私募盘子要管，而且他也不是运营者出身，长期担任GoTo CEO并不是一个利益最大化的选择；

GoTo的处境依旧艰难，但至少现在有了一些破局的希望，希望能好好抓住。

上市时候的四位，已经都不在业务管理层了。

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